Taxa De Juros Cap Investitopedia Forex

Taxas de juros e volatilidade - correlação entre as diferenças de taxa de juros e a volatilidade Atualizado: 14 de julho de 2016 às 8:48 AM A volatilidade nos mercados de divisas é influenciada por uma série de fatores principais entre os quais a percepção de risco dos atores financeiros. O risco, é claro, pode ser definido em termos de muitas variáveis ​​diferentes, incluindo políticas, desastres naturais, além dos fatores econômicos usuais que sempre se aplicam ao cálculo (leia mais sobre os riscos). Mas entre esses fatores, sem dúvida, nada é tão importante quanto as taxas de juros na determinação do nível de volatilidade a longo prazo no mercado cambial. Claro, este não é um relacionamento unidirecional. As taxas de juros são influenciadas pela volatilidade, uma vez que as flutuações causadas pela volatilidade contínua e de longo prazo influenciam fortemente as decisões dos bancos centrais. Aqui vamos analisar as causas da relação entre as taxas de juros e a volatilidade, e tentaremos determinar seu papel em nossa escolha de alavancagem e margem. A volatilidade é um reflexo da incerteza. Em um mercado onde não há novas informações, a própria volatilidade seria baixa ou inexistente, mas é claro que a simples existência de um grande número de participantes no mercado, por si só, cria volatilidade. Assim, provavelmente existe um estado de volatilidade mínima abaixo do qual nenhuma atividade de mercado seria possível. Em outras palavras, as transações ordinárias necessárias para a condução de negócios e a atividade econômica mínima exigiriam um nível mínimo de volatilidade mesmo nos mercados mais silenciosos. A questão que queremos discutir aqui é sobre o impacto das taxas de juros sobre as decisões comerciais dos atores especulativos e sobre o alcance de suas decisões sobre a volatilidade do mercado. Saiba como a volatilidade pode ser usada para estimar o risco de negociação forex. Um breve olhar sobre a história recente À primeira vista, é claro que os diferenciais das taxas de juros aumentam o número de transações no mercado. Claramente, as lacunas entre as taxas de juros de diferentes bancos centrais criam oportunidades que são exploradas vigorosamente por atores especulativos de todos os tipos. Mas, ao mesmo tempo, sabemos, por experiência própria, que o fosso crescente entre as taxas de mercado emergentes e os mercados de mercado desenvolvidos foi acompanhado de uma diminuição da volatilidade forex, como parte da chamada e agora dispendida Grande Moderação discutida por alguns economistas. Isto deve-se em parte ao fato de que o aumento da liquidez causa menor volatilidade. Mas a relação entre o aumento da liquidez e um fosso crescente entre as taxas de juros não é bem compreendida. Em primeiro lugar, uma vez que as taxas de juros e a percepção de risco estão intimamente relacionadas entre si, é contra-intuitivo que o aumento do hiato da taxa de juros entre as nações resultaria em menor volatilidade e menor percepção de risco entre os participantes do mercado. Podemos ilustrar isso melhor fazendo uma analogia com o hiato da taxa de juros entre os títulos das empresas de grau de investimento e os títulos de lixo de classe especulativa. Quando este spread se alarga, ele é acoplado ao aumento da volatilidade no mercado de títulos. Durante o mesmo período em que as disparidades crescentes nas taxas de juros entre as nações levaram a uma menor volatilidade cambial, a menor volatilidade no mercado de títulos corporativos foi combinada com uma lacuna de contratação entre os títulos de empresas de investimento especulativo e de investimento. Claramente, há alguma discrepância aqui. Uma maneira de explicar isso é separando o período entre 2000 e 2007 em duas fases. A primeira fase foi dominada pela queda das taxas de juros em todo o mundo, iniciada pela escolha de Alan Greenspans para reduzir as taxas para 1 por cento e mantê-las até que foram criadas por Ben Bernanke quatro anos depois. Durante este período, a volatilidade desceu de níveis mais elevados, pois o dinheiro adormecido encontrou o caminho para os mercados de ações e outros tipos de investimentos em todo o mundo. Durante a segunda parte desta era, novamente iniciada pelo Fed dos EUA, as lacunas da taxa de juros realmente se ampliaram, mas não houve aumento correspondente na volatilidade forex a longo prazo, além de alguns blips ocorridos, por exemplo, em fevereiro de 2007. Foi Em seguida, um sinal da próxima turbulência em 2008 que essas lacunas crescentes entre os mercados emergentes e as economias desenvolvidas não se refletiam no mercado cambial, argumentaríamos que era. Por um lado, o aumento da inflação quase sempre foi acoplado a um período subsequente de cooldown, ou mesmo recessões em todas as economias. Nenhuma economia pode se dar ao luxo de correr a toda velocidade em um ambiente inflacionário. E como muitos mercados emergentes estavam aumentando as taxas para combater a inflação neste período, a experiência histórica sugeriu fortemente que era provável um período de desaceleração que exigiria um aumento da volatilidade, como acontece com frequência. Mas os participantes do mercado recusaram-se a ajustar-se de acordo com este fato, elevando as moedas dos mercados emergentes, ficando contente com os menores prêmios de risco, até que a volatilidade voltou com uma vingança em uma série de eventos que todos nós conhecemos hoje, culminando com o Lehman Falência e suas conseqüências. Quais são as lições que podem ser desenhadas O paradigma comum sugere que a ampliação das lacunas nas taxas de juros deve ser associada ao aumento da volatilidade. No entanto, como em todas as mudanças fundamentais, pode demorar muito tempo até que os participantes do mercado reconheçam o perfil de risco em mudança, ajustem seu posicionamento de acordo, reconsidere seus índices de alavancagem e os arranjos de margem, que conduzem a uma contração de liquidez e ao conseqüente aumento de volatilidade. Às vezes, não há nenhum arranjo gradual. Em vez disso, os choques de mercado e eventos relacionados criam dinâmicas que obrigam os comerciantes a reconsiderar tudo em pânico, criando volatilidade maciça em um curto prazo, seguidos de períodos de calma. Eventualmente, o padrão de volatilidade crescente e decrescente cria o padrão de ziguezague familiar que se usava para ver em mercados pouco profundos onde os balanços são afiados e profundos. A relação entre o hiato da taxa de juros e a volatilidade não é muito difícil de explicar. É claro que a lacuna que aqui falamos é uma medida geral da diferença entre a média ponderada das taxas de juros do banco central das nações desenvolvidas e a dos países em desenvolvimento. As baixas taxas de juros em um único grupo de nações não são suficientes para reduzir a volatilidade, pelo simples motivo de que o baixo risco nos países desenvolvidos, ou seja, um baixo risco de financiamento, não se traduz em baixa volatilidade no forex a menos que seja acoplado a baixo Risco de investimento, medido pelas taxas de países em desenvolvimento. Para ilustrar isso mais adiante, podemos considerar o exemplo do investidor que empresta a taxas muito baratas no Japão, e investe os fundos em um projeto de commodities na Rússia, onde as taxas de juros são altas por muitas razões possíveis. Embora a percepção de risco no Japão seja baixa devido à força fundamental (passada) da economia e, conseqüentemente, o risco no lado do financiamento é pequeno, as altas taxas na Rússia sugerem que o investimento na Rússia tem um perfil de risco desfavorável. Uma vez que estas relações são bilaterais, a diferença entre as taxas de juros, e não as taxas de uma nação, ou um grupo delas é o que determina a percepção de risco e a volatilidade. Outro aspecto das amplas lacunas de interesse que provoca a elevação da volatilidade no longo prazo é o carry trade. Embora os negócios comerciais sejam mais ativos no final de um ambiente de baixa volatilidade onde as lacunas estão se ampliando, por definição, a maior quantidade de atividade neste campo é acoplada ao maior risco. Em outras palavras, o ambiente de baixa volatilidade sob o qual o comércio de carry prospera é inconciliável com a ampliação das taxas de juros, o que também significa que quanto maior a lucratividade desse comércio, maior seu risco e maiores os desequilíbrios criados por ele. Na verdade, o próprio carry trade é talvez o maior motor de todas as atividades econômicas em uma baixa taxa de juros, baixo ambiente de volatilidade, onde o dinheiro flui facilmente. Quando é considerado como a soma de todos os investimentos que são feitos em busca de alto rendimento (e não apenas de alto rendimento sob a forma de taxas de juros, mas incluindo IED, aquisições transfronteiras e tudo o que é impulsionado por uma baixa percepção de Risco de investimento), o carry trade é claramente o principal motor de atividade em um ambiente de baixa volatilidade. O paradoxo criado pela irracionalidade daqueles que participam dela é uma das causas mais importantes do eventual aumento da volatilidade do mercado monetário e mudanças acentuadas semelhantes nas tendências e dinâmicas do mercado que anunciam o fim da taxa de juros. Taxas de juros e comerciantes: como antecipar a volatilidade Toda a discussão acima levaria sua conseqüência lógica que vincula a volatilidade com as lacunas nas taxas de juros. É raro ter alta volatilidade em uma situação em que as lacunas da taxa de juros estão fechando. Por outro lado, é pouco frequente que um crescente fosso de interesse entre as nações resulte em um ambiente de baixa volatilidade. Mas deve-se ter em mente que os mercados podem permanecer irracionais e se recusam a reconhecer os fatos por períodos superiores aos requeridos pela análise. Assim, embora a volatilidade e as taxas de juros estejam estreitamente relacionadas, o impulso da atividade comercial e econômica pode distorcer essa imagem, criando períodos em que o relacionamento parece quebrar. Este foi claramente o caso, por exemplo, durante a maior parte do período 2005-2007. A partir da redação deste texto, parece que estava passando por uma fase similar, em que a redução das lacunas das taxas de juros é acoplada a uma maior volatilidade. É improvável que esta situação seja duradoura. Como os comerciantes usam essa informação para opções de negociação Primeiro, para comerciantes de longo prazo, aqui está outro indicador que pode ser utilizado para identificar desequilíbrios no mercado que podem ser utilizados com fins lucrativos. Pequenas posições abertas contra o mercado logo que a disparidade entre o aumento ou a queda real da volatilidade e o que seria exigido pela teoria pode ser mantida até o eventual realinhamento ocorrer, e o mercado se move na direção antecipada. Depois disso, aumento da alavancagem e maiores posições podem permitir a exploração da nova situação. Para os comerciantes de curto prazo, o alinhamento entre a análise fundamental (teoria) e as condições do mercado pode ser usado como um indicador para determinar o melhor comércio. Em suma, o comerciante abriria uma posição que seria adequada para um ambiente de baixa volatilidade (como o carry trade) quando as lacunas da taxa de juros se fecham (o que muitas vezes acontece em um ambiente de taxas decrescentes) e vice-versa. Conclusão Claro, nesta discussão estamos negligenciando o impacto da velocidade do dinheiro na dinâmica criada pelas taxas de juros. O impacto do hiato da taxa de juros é muito influenciado pela velocidade do dinheiro, mas o fator é ainda mais importante quando as taxas de juros estão caindo. O impacto da lacuna em queda pode ser negado se a queda da velocidade do dinheiro resultar em menor liquidez encontrando seu caminho para os mercados. Nesse caso, a volatilidade pode não cair muito, uma vez que a disponibilidade de crédito não se reflete em um número crescente de transações que poderiam aumentar o aumento da atividade no mercado cambial. Nossa discussão neste texto pressupõe apenas uma queda moderada na velocidade do dinheiro, isto é, os bancos reduzem os empréstimos, mas apenas moderadamente durante o período que leva à redução das diferenças entre as taxas de juros do banco central. Se a redução da velocidade fosse severa, o resultado seria suficientemente grave para invalidar nosso cenário. A relação entre maior volatilidade e gerenciamento de dinheiro é evidente. Alavancagem elevada e alta volatilidade é um coquetel explosivo que pode facilmente eliminar um grande número de contas em um curto espaço de tempo, mas aumentar o alavancagem em um ambiente com menor volatilidade não é uma decisão extrema. Compreender a relação entre taxas de juros e volatilidade do mercado monetário pode ser útil para ajustar nosso portfólio de acordo. Declaração de Risco: Trading Foreign Exchange sobre margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Tampão de Taxa de Interesse e Tábuas de Taxa Intersetível Um limite de taxa de juros é, na verdade, uma série de opções de chamadas de interesse européias (chamadas caplets), com uma taxa de juros particular, cada uma das quais Expirar na data em que a taxa de empréstimo flutuante será reiniciada. Em cada data de pagamento de juros, o titular decide se deseja exercer ou deixar essa opção em particular expirar. Em um limite de taxa de juros, o vendedor concorda em compensar o comprador pelo valor pelo qual uma taxa subjacente de curto prazo excede uma taxa especificada em uma série de datas durante a vigência do contrato. Atualmente, os tomadores de taxa de juros são usados ​​pelos mutuários para se proteger contra o risco de taxa flutuante. 13 13 Fórmula 15.5 13 (Taxa de mercado atual - Taxa de cap) x principal x (dias até o vencimento360) 13 Taxa de juros Os pisos do piso são semelhantes aos limites, na medida em que consistem em uma série de opções de colocação de interesse europeu (chamadas caplets) com um interesse particular Taxa, cada uma das quais caduca na data em que a taxa de empréstimo flutuante será reiniciada. Em um piso de taxa de juros, o vendedor concorda em compensar o comprador por uma taxa abaixo da taxa especificada durante o período do contrato. Um colar é uma combinação de uma tampa longa (curta) e piso curto (longo), atingido em taxas diferentes. A diferença ocorre em que, em cada data, o escritor paga o titular se a taxa de referência cair abaixo do chão. Os credores costumam usar esse método para se proteger contra a queda das taxas de juros. 13 O dinheiro pago ao titular é o seguinte: 13 13 Fórmula 15.6 13 (Taxa do piso - Taxa de mercado atual) x principal x (dias até o vencimento360)